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研报精选:国内PCB龙头积极布局5G高端板建设 成长空间巨大!

发布日期:2021-07-22 11:27   来源:未知   阅读:

  一、国内PCB龙头积极布局5G高端板建设 产能快速扩充 成长空间巨大!(

  今天科技股再度强势,5G率先发力,芯片概念跟风上涨。今天我们带来的是芯片概念中的PCB领域的龙头品牌深南电路。

  1、深耕三十余载,打造成为世界级电子电路集成商、内资PCB龙头。公司成立于1984年,深耕PCB领域三十余载。香港警方瓦解一枪械集团 检获大批子弹拘7人。17年公司营收约57亿元,占全球市场份额1.28%,排名第21位,占中国市场份额2.55%,内资企业排名第1。

  公司在高密度、高多层PCB板产品方面具有显著优势,可实现最高100层、厚径比30:1等产品,远高于行业平均技术能力。

  2、深南电路如何造就“中国第一”,深入解析公司三大核心能力。1)PCB领域的“国家队”,在政策、资本、人才等各方面具有优势,助力公司成为中国PCB 龙头。

  2)与国内重要通信设备供应商多年深度合作,营收占比达40%以上,拥有较高客户粘性,且已提前多年研发5G产品,拥有“5G 赛道”先发优势。

  3)公司战略定位以“技术领先驱动盈利提升”,多年来持续高比例研发投入,帮助公司获得众多“技术制高点”,从而获得高产品价格及优秀财务指标。

  3、把握产业东移,深南电路拥有“5G+封装基板”两大优质赛道。随着全球PCB 产业向中国转移加速,2017年中国PCB产值全球占比达50%以上。公司紧握行业东移趋势,加速布局产能建设。

  区块天眼团队援引国信证券数据显示,为迎接5G商用高频高速等高端板需求爆发、公司新增数通用电路板34万平方米/年和封装基板60万平方米/年的生产能力。同时公司龙岗厂区继续设备改造提升产能产出,预计公司2020年对应总产能将可达290万平方米,复合增速达22%。

  随着环保要求变严,落后产能出清PCB行业集中度不断提升。随着5G商用,伴随下游PCB新应用需求提升对高速高频产品的需求,公司募投项目产能逐步释放,成长空间较大。预计公司2018-2020年营收68/87/110亿元,净利润 6.06/7.89/10.57亿元,对应2018年PE33X。公司未来成长性较好。

  二、被动元器件涨价不断 带动原材料纷纷跟风上涨 载带龙头迎时代机遇!(中信建投证券)

  区块天眼团队指出,最近半年来,一直有被动元器件涨价的消息传出,相关概念股风华高科逆势走出过一波凌厉的走势。这也间接地带动了上游原材料的价格上涨,其中载带龙头洁美科技首先受益,毛利率有望进一步提升。

  1www.fr9k.cn。下游景气产销两旺,原材料及汇率影响利润。18H1公司实现营业收入5.98亿元(+38%),归属母公司净利润1.05亿元(+31%)。下游被动元器件持续景气导致公司主要产品供不应求,同时二季度纸带启动涨价抵减原材料高位运行。

  2、纸质载带:提价修复毛利率,扩产进程加快。18H1纸质载带实现收入4.5亿(+40%),毛利率35%,相比去年同期下降5pct,主要由原材料木浆价格上涨导致。但毛利率降幅低于原材料上涨带来的影响,预计涨价后毛利率有望新高。

  3、塑料载带:定位半导体,进入高速成长。18H1塑料载带解决了模具瓶颈,三星开始放量,新客户不断增加,进入高速成长期,实现收入2467万(+42%)。关键原材料黑色PC粒子完成了安装调试,在不断进行配方验证和改进,三季度开始有望逐步切换原材料,改善毛利率。

  4、转移胶带:认证进展顺利,放量还待时机。受下游MLCC缺货、涨价等因素影响,客户赶货,更换原材料动力不足,影响了转移胶带的放量,但由于深入的客户关系,转移胶带在公司所有产品中进展是最为顺利的,客户认证时间最短, 改善效率最高,长期进口替代趋势不会改变。